시간외 거래를 흔든 한 줄기의 청신호
알파벳이 미국 연방 법원의 유리한 반독점 판결을 받아내자 📈 시간외 거래에서 주가가 8% 이상 폭등했습니다1. 이 한 줄기 뉴스는 경기 둔화 우려로 얼어붙었던 기술주 투자 심리를 단숨에 데우며 월가를 깜짝 놀라게 했습니다.
같은 시각 나스닥 선물은 0.39% 오르며 분위기를 추스르고, 애플 역시 검색 계약 불확실성이 완화된 덕에 프리마켓에서 3% 가까이 올라 빅테크 동반 랠리가 연출됐습니다. 시장 관계자들은 “규제 칼날이 무뎌지는 순간 밸류에이션 할인 역시 빠르게 사라진다”고 입을 모았습니다.
사진 출처: Benzinga Korea
이번 판결의 핵심은 구글 검색엔진이 안드로이드 스마트폰에 선탑재되는 구조가 소비자 선택권을 심각하게 침해하지 않는다는 법원의 판단입니다. 3년 가까이 이어진 소송전이 알파벳에 우호적으로 기울면서 기업 가치에 드리웠던 먹구름이 상당 부분 걷혔습니다.
전문가들은 “광고·검색의 과점 구조가 당장 무너질 가능성은 낮다”며 알파벳 주가가 조만간 사상 최고치를 다시 쓰게 될 것으로 점쳤습니다. 글로벌 증권사 38곳 중 32곳이 목표주가를 평균 12% 상향 조정한 것도 같은 맥락입니다.
“핵심 플랫폼을 둘러싼 규제 리스크 완화는 알파벳이 AI 전쟁에 투자할 수 있는 시간과 자본을 동시에 벌어준 셈” – 키움증권 한지영 연구원
실제로 알파벳은 올해 2분기 광고 매출 651억 달러, 영업이익률 33%를 기록하며 거침없는 현금 창출력을 과시했습니다. 광고 단가가 둔화되는 와중에도 조회수 증가와 AI 기반 광고 입찰 최적화 덕에 두 자릿수 성장세를 지켜냈습니다.
💡 생성형 AI 모델 Gemini는 이미 구글 워크스페이스와 유튜브 쇼츠 편집 도구에 탑재돼 생산성을 끌어올리고 있습니다. 아울러 Google Cloud는 AI 인프라 수요를 바탕으로 3분기 연속 영업 흑자를 이어가며 AWS·애저와의 격차를 좁혔습니다.
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YouTube는 유료 구독 모델과 커넥티드TV(CTV) 광고 성장에 힘입어 전체 매출에서 차지하는 비중을 15%까지 끌어올렸습니다. 1억 명을 돌파한 Premium·Music 가입자는 꾸준한 반복 매출을 보장해 알파벳 실적의 변동성을 줄여 주고 있습니다.
현재 알파벳의 순현금은 1400억 달러, 현금 조정 후 주가수익비율(P/E)은 22배로, 마이크로소프트·엔비디아 대비 15~20% 할인돼 있습니다. 이번 판결 이후 리레이팅 기대가 커지면서 월가에서는 추가 자사주 매입 규모 확대를 점치고 있습니다.
물론 리스크가 사라진 것은 아닙니다. EU 디지털시장법(DMA)과 캐나다 온라인뉴스법 등 해외 규제 변수, 그리고 AI 칩 확보 경쟁으로 인한 R&D 비용 증가가 마진 압박을 유발할 가능성도 열려 있습니다.
또한 오픈AI·메타 등 경쟁사들이 속도를 높이는 가운데, AI 모델 학습에 필요한 데이터 프라이버시 논쟁이 재점화될 경우 알파벳의 정책 리스크가 부각될 수 있습니다.
최근 글로벌 연기금은 탄소 배출과 데이터 센터 에너지 사용량을 감안해 ESG 평가를 강화하고 있습니다. 알파벳은 2030년 24시간 탄소 무배출 전력 사용을 목표로 설정해, 친환경 경영을 주요 투자 포인트로 부각시키고 있습니다.
그럼에도 전문가들은 “알파벳은 현금 창출력, 네트워크 효과, AI 인재 풀이라는 세 박자를 모두 갖춘 드문 기업”이라며 장기 보유 전략을 권합니다. 배당 대신 공격적인 자사주 매입을 통해 EPS를 끌어올리는 정책은 장기 투자자에게 우호적입니다.
국내 투자자 입장에서는 원·달러 환율이 안정되는 구간마다 해외주식형 ISA, ETF를 활용한 적립 투자가 효과적인 대안이 될 전망입니다. 특히 코스피와 상관계수가 낮은 구글 모회사 알파벳은 포트폴리오 분산에 유리하다는 평가입니다.
결국 이번 판결은 거대한 기술 제국에 드리운 규제의 그늘을 일시적으로 걷어냈습니다. AI, 클라우드, 광고로 이어지는 알파벳 성장 스토리가 앞으로 어떤 그래프를 그릴지 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. 🌐
