🌐 알파벳(Alphabet Inc.) 주가가 최근 나스닥 시장에서 약세를 보였습니다. 투자자들은 구글 클라우드 성장률 둔화와 인공지능(AI) 경쟁 격화를 주된 원인으로 지목합니다.
1️⃣ 실적 스냅샷 – 알파벳은 2025년 3분기 매출 829억 달러, 영업이익 210억 달러를 기록했습니다. 전년 동기 대비 매출은 9% 증가했으나, 클라우드 부문 영업이익률이 10%로 시장 기대(13~14%)를 하회했습니다.
📉 이에 따라 Class A 주식(GOOGL)은 장중 2%대, Class C(GOOG)는 1.8%대 하락세를 보였습니다.
2️⃣ 구글 클라우드, 왜 주춤했나?
“기업 고객이 AI 전환 비용을 재조정하면서 클라우드 지출 속도가 한시적으로 둔화됐다.” – 루스 포랏 CFO
기업들은 생성형 AI 도입 테스트 단계에서 본 서비스로 전환하기 전 비용 구조를 재점검하고 있습니다. 이로 인해 단기 매출이 지연되는 현상이 나타나고 있습니다.
3️⃣ AI 경쟁 구도 – 마이크로소프트는 ‘애저 AI’에 오픈AI GPT-5 모델을 통합하며 공세를 강화했습니다. 알파벳의 ‘제미니(Gemini)’ 모델은 11월 초 공개가 예고됐지만, 시장 선점을 위해 빠른 상용화가 필수입니다.
🎯 핵심 키워드: 알파벳 AI, 제미니 모델, 구글 딥마인드
4️⃣ 광고 사업은 여전히 견고 – 유튜브 광고 매출은 8분기 연속 플러스 성장(연 11%)을 이어갔고, 서치 광고 역시 경기 불확실성 속에서도 선방했습니다.
그러나 포스트 쿠키 시대에 대비한 프라이버시 샌드박스 정책이 본격 도입되면 단가 하락 가능성이 남아 있다는 지적도 나옵니다.
5️⃣ 알파벳 주가 전망 – 월가 45개 증권사의 목표주가 평균은 12개월 후 320달러 수준입니다. AI·클라우드 모멘텀 회복 여부가 향후 리레이팅 핵심 변수로 꼽힙니다.
🐂 ‘매수’ 의견: AI 칩(TPU v5) 내재화를 통한 원가절감 효과가 2026년부터 본격 반영될 것으로 기대합니다.
🐻 ‘중립’ 의견: AI 경쟁 심화로 R&D 비용이 확대돼 이익률 개선 속도가 더딜 수 있습니다.
6️⃣ 투자 전략
- 장기 투자자는 클라우드 이익률 추세를,
- 단기 트레이더는 제미니 모델 출시 전후 변동성을 주목할 필요가 있습니다.
특히 AI 파트너 생태계 확장을 위한 스타트업 M&A 뉴스가 잦아질 경우 주가 모멘텀이 재점화될 가능성이 큽니다.
7️⃣ 규제 리스크 – 미국 법무부는 구글 검색 독점 여부를 놓고 반독점 소송 본격 심리를 개시했습니다. 결과에 따라 트래픽 획득 비용(TAC) 구조가 바뀔 수 있다는 분석이 제기됩니다.
🛡️ 알파벳은 “소비자 편익 증진”을 강조하며 맞서고 있으나, 빅테크 규제 강화 기조가 장기 불확실성으로 작용합니다.
8️⃣ ESG·지속가능경영 – 알파벳은 2030년 ‘탄소 프리 데이터센터’ 목표를 유지합니다. 올해만 25억 달러를 재생에너지 PPA(전력구매계약)에 투자해 친환경 빅테크 이미지를 강화했습니다.
이는 기관투자자 자금 유입을 돕는 한편, 전력 비용 변동성 완화에도 기여하고 있습니다.
9️⃣ 알파벳의 신사업 지도
- Waymo – 자율주행 로보택시 테스트 도시를 피닉스·샌프란시스코에서 LA까지 확대했습니다.
- Verily – 디지털 헬스케어 솔루션이 미국 다수 병원과 시범 구축을 완료했습니다.
- Wing – 드론 배송 상업 운영 지역을 텍사스·핀란드로 확대하며 물류 혁신을 가속합니다.
이들 ‘Other Bets’ 부문의 손익분기점(BEP) 달성이 빨라질 경우 주가 프리미엄 확대가 기대됩니다.
🔟 결론 – 알파벳은 단기적으로 클라우드 성장 둔화라는 난관에 직면했으나, AI·자율주행·친환경 데이터센터 등 다각화 포트폴리오를 통해 중장기 성장 동력을 확보하고 있습니다.
투자자는 AI 출시 로드맵과 클라우드 마진 회복 추이를 면밀히 관찰하며 변동성을 기회로 활용할 필요가 있습니다. 🧭
